干散貨航運股今年表現搶眼，年累計增長已達50.3%，干散貨船期租費率也處于多年來的最高水平。德路里認為，市場或將迎來“超級周期”。

過去兩周，不僅即期運費和股票出現上漲，FFA交易也有不凡表現。2月第2周是干散貨運費衍生品市場進入新世紀以來表現最好的一周，名義交易量超過10億美元。根據FIS的數據，成交合約超過75000份，包括好望角型、巴拿馬型和大靈便型等船型。由于大宗商品價格飆升，成交量在短期內被推高。今年迄今為止，巴拿馬型的即期運費漲幅高于所有其他船型。

手持訂單量觸底，二手船交易量高漲

當前新船手持訂單量較少，一些運營商轉向二手船市場。其中，中型船且船齡較小的Ultramaxes和Kamsarmaxes最受歡迎。

疫情迫使Scorpio Bulkers（現更名為Eneti）等現金匱乏的運營商大量拋售船舶。而現金充裕、實力雄厚的運營商， 如Star Bulk和Pacific Basin（2343:HK）繼續擴大船隊規模，不斷買入二手船，以提升市場占有率。

中國市場政策

租船費率的上漲取決于各種直接和間接因素的推動，其中包括疫苗接種以及主要經濟體實行超寬松貨幣政策取得成效。中國政府的經濟刺激方案主要集中在基礎設施建設。此外，大豆進口增加也有利于干散貨運輸。2021年前兩個月，中美兩國的糧食貿易從2020年同期的1660萬噸激增至2800萬噸，中型船舶運營商從中受益，例如Pacific Basin（2343:HK）在其最新發布的2020財年報告中實現了逆襲。

中澳關系

中國和澳大利亞之間緊張的貿易關系也推動了噸海里需求的增長。截至2021年2月底，滯留在中國港口的載有澳大利亞煤炭的船只仍高達48艘（11艘好望角型和37艘巴拿馬型）。這對干散貨航運市場產生了積極影響。澳大利亞目前正向印度和日本出口煤炭，而中國也從南非等較遠的國家進口煤炭，從而增加了噸海里需求。

不利因素

1.油價上漲

近期油價一路上漲，已達70美元/桶左右。雖然短期內油價依舊看漲，但從長遠來看，石油的前景并不像過去那樣樂觀，許多國際機構認為，石油最好的日子已經過去了。

石油價格對干散貨貿易有重大影響。首先，油價上漲將減少能源商品的生產，導致大多數能源的開采成本上升，從而推升了原材料價格。其次，油價上漲將導致運輸成本的增加。

2.經濟復蘇面臨阻力

盡管多國已經開始疫苗接種，但疫情還是在一些國家出現反復，導致再一次實施封鎖和限制性措施。法國從2021年1月31日起關閉了所有非歐盟國家的邊境，希臘也推出了新的封鎖措施，捷克實施更嚴格的封鎖限制。此外，意大利、西班牙和比利時的新增病例數量不斷增加，可能會阻礙經濟復蘇，從而影響貿易和船舶運營商的受益。

結論

盡管有越來越多的跡象表明干散貨航運市場正趨于上行，但市場參與者對這輪漲勢的持續時間以及能否出現“超級周期”存在分歧。有些人預計漲勢將在3-5個月內平息，有些人預計將在3-5個季度內逐漸回落，還有些人預計將持續到2023年。盡管預測有差異，但所有人都一致認為，現在是干散貨航運公司及其股東的大好時機。