隨著2020年臨近尾聲，全球集裝箱運輸網絡正處于爆滿狀態。上周上海集裝箱運價指數再次跳漲，再創歷史新高。市場傳言全亞洲西海岸的運費(包括保險費)超過8000美元/ FEU，亞洲東海岸的運費為10000美元/ FEU。

 

Container xChange 集裝箱可用性指數降至歷史第二低點，目前還有大約20艘集裝箱船停泊在圣佩德羅灣，等待洛杉磯和長灘的泊位。（擁堵愈發嚴重！23艘集裝箱船在加州錨地壓港待泊）

 

2021年的關鍵問題是。這股進口熱潮會不會給買家留下過剩的庫存？他們是否一直在“借用”或則說是提前消耗未來的運輸需求？集裝箱航運派對才剛剛開始嗎？

 

遠洋運輸的“先買后付”

 

在遠洋運輸中，"先買后付"的模式很常見。貨物托運人往往在貨物消耗之前就開始運輸和儲存貨物，導致運輸需求在激增后出現暴跌。

 

油輪運輸是最新的例子。今年上半年，由于托運人將原油和精煉油放入浮式儲油平臺，上半年的現貨價格達到了創紀錄的水平。而現在煉油商還沒有消耗掉這些儲存的石油，現在的運價已經達到或低于盈虧平衡。

 

 

兩年前，集裝箱航運也經歷了類似的情況，美國進口商爭相趕在特朗普政府的關稅最后期限之前提前進口。因此亞洲-西海岸運價在2018年下半年大幅上漲，2019年大幅下降。

 

 

如IHS Markit運輸咨詢總監Paul Bingham所說，具有諷刺意味的是，2018年關稅對貨運行業起到了外部刺激作用，因為它將2019年的一些貨物運輸提前了。而在2019年，我們得到了“回報”。

 

對于目前的集裝箱運輸熱潮是否會給明年帶來同樣的命運，各方觀點不一。從悲觀的方面來看，sea intelligence和Panjiva周一都發出了警告。

 

悲觀者：2021年進口需求“后遺癥”

 

sea intelligence首席執行官Alan Murphy警告稱:“很明顯，集裝箱數量增長與總銷量之間存在不匹配。10月份總銷量同比增長2.2%，但美國集裝箱進口量卻增長了20.4%。”

 

Murphy預計，"持續的運輸繁榮很有可能造成大規模的庫存累積，使庫存水平大大高于疫情前的水平。這將意味著在2021年的某個時間點，我們會迎來庫存的調整。"

 

標普環球(S&P global)旗下Panjiva的高級分析師Christopher Rogers從11月的數據中看到了不好的跡象。根據商務部的數據，零售額同比增長4.1%。但Panjiva的數據顯示，非必需消費品進口在10月份同比猛增31.8%后，11月份仍同比增長30%，

 

Rogers說："零售商面臨著銷售速度和進口增速之間越來越不匹配的問題，消費品進口的持續激增，加大了假期過后供應過剩和庫存擴大的風險。與此同時，美國的港口，尤其是西海岸的港口仍然擁擠，使得交貨延遲的可能性更大。”

 

 

 

 

樂觀者：2021年依舊狂歡

 

樂觀者的反對意見是，美國人將在2021年繼續消費。

 

在K型復蘇中，K型經濟的底部將受到失業的沉重打擊，但聯邦刺激措施可以幫助底層彌補缺口，直到疫苗廣泛使用。

 

當疫情的威脅最終解除時，消費者可能會將更多的消費支出傾向服務而不是商品。但即便如此，疫情結束后的亢奮情緒仍可能會使商品銷售保持高位。

 

德意志銀行分析師Amit Mehrotra稱："進口商并沒有過度進口，他們的購買量只是為了整個銷售的收支平衡。而在2021年的某個時間點，當有疫苗投入使用時，你會看到人們被壓抑的需求將得以釋放，那是一個難以置信的場景。"

 

Evercore ISI高級董事總經理Dennis DeBusschere在研究報告中寫道："隨著疫苗在未來幾個季度在全球范圍內的推廣，2021年下半年將引發消費熱潮。”

 

DeBusscher解釋說："正如經濟衰退期間的正常情況一樣，消費者對失去工作和不確定性增加的反應通常是增加儲蓄。經濟刺激、失業保險福利的增加和消費的突然轉變，將幫助推動儲蓄達到至少70年來的最高水平。”

 

 DeBusschere斷言："隨著經濟不確定性的下降，這些被壓抑的儲蓄將大大支撐消費的反彈。"

 

2021年集裝箱航運市場究竟是宿醉還是狂歡？讓時間給我們答案。