匯率要到6.30？還有專家說人民幣今年升值8%，明年將面臨…

有小伙伴說，最近看到很多消息說，人民幣要到6.30，我存的那點(diǎn)錢，要不要趕緊結(jié)了，我說看看之前做的一個(gè)統(tǒng)計(jì)，你就明白了。兩年了，要不要結(jié)匯！

渣打：Omicron或使人民幣繼續(xù)升值

渣打銀行周三的評(píng)論指出，Omicron變異病毒株的出現(xiàn)加深了對(duì)全球新冠疫情再起的擔(dān)憂，同時(shí)促使人民幣升值預(yù)期重新出現(xiàn)。

據(jù)路透社報(bào)道，該行預(yù)計(jì)，美元/人民幣有可能來到6.30。

渣打中國宏觀策略部主管劉潔在其評(píng)論中稱，疫情復(fù)燃可能會(huì)推遲中國重新開放邊境，鞏固其國際收支實(shí)力，并在2022年上半年縮小中國與主要西方經(jīng)濟(jì)體之間的增長差異。

“發(fā)達(dá)市場可能持續(xù)寬松的流動(dòng)性條件也許會(huì)促使資本流入中國，以尋求更高的利率和較為溫和的通脹。”她并說。

她預(yù)計(jì)人民幣將會(huì)走強(qiáng)，美元/人民幣于明年一季末、二季末及三季末的預(yù)測分別調(diào)至6.30、6.35及6.40，原預(yù)測則為6.50、6.55及6.55。

但維持2022年底預(yù)測在6.50，因預(yù)期中國央行與其他主要央行之間可能出現(xiàn)貨幣政策分歧，以及人民幣實(shí)際利率有可能在下半年出現(xiàn)下降。

該行并預(yù)計(jì)，隨著人民幣升值壓力重現(xiàn)，中國人民銀行可能會(huì)加強(qiáng)反周期措施。

在岸人民幣升至2018年以來新高

光大證券分析分析指出，人民幣匯率強(qiáng)勁上攻的力量主要來源于三個(gè)方面：

一、是疫情對(duì)美國和歐洲的不均衡沖擊，推動(dòng)美元指數(shù)趨勢性下行；

二、是中國持續(xù)強(qiáng)勁的出口增速，推動(dòng)貿(mào)易順差的擴(kuò)張，進(jìn)而帶動(dòng)銀行結(jié)售匯差額走闊；

三、是疫情影響下，美國貨幣寬松程度強(qiáng)于國內(nèi)，導(dǎo)致中美利差走闊至歷史高位，以及美元流動(dòng)性過于充裕。

還有權(quán)威預(yù)測：人民幣今年升值8%，明年將面臨…

日前，中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行原調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成在發(fā)言中表示人民幣今年以來升值幅度已達(dá)8%，對(duì)企業(yè)影響較大，但明年下半年后會(huì)貶值。

盛松成表示，人民幣近期升值較快，大概今年升值幅度已經(jīng)超過8%，對(duì)出口企業(yè)的影響比較大。但是接下來，預(yù)計(jì)到2022年下半年以后，人民幣面臨的不是升值壓力，而是貶值的壓力。盛松成給出的原因包括以下三方面：

首先是利差，盛松成認(rèn)為這是最直接的原因，美國十年期國債和中國十年期國債利差，現(xiàn)在大概在1.3-1.4個(gè)百分點(diǎn)之間，最高時(shí)超過2個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)橛欣钏詴?huì)有大量的資金流入，尤其是流入中國的股市、債市，目前雖然存款、貸款基本上沒有大變化，但是流入股市的資金呈波浪式上升，而流入債券市場的資金基本呈直線上升。這是由兩國利差引起的，也對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生了影響。

第二是因?yàn)榻诿涝笖?shù)的回落。

第三是中國貿(mào)易順差。今年中國三季度的貿(mào)易順差，占了整個(gè)GDP增長率的19%，而投資只有15%，歷史上好像從來沒有過這種情況，而且這種情況還會(huì)延續(xù)。

盛松成認(rèn)為以上三方面原因使得今年以來人民幣匯率持續(xù)上升。

接下來盛松成介紹了美國即將進(jìn)行的TAPER，他表示盡管美國現(xiàn)在沒有加息，但是隨著流動(dòng)性萎縮，美國市場利潤會(huì)上升，中美之間利差會(huì)縮小，很可能中國遇到的不是現(xiàn)在這樣的資金大量流入，而是資金流出的風(fēng)險(xiǎn)。如果有資金大量流出，就會(huì)引起人民幣貶值的壓力。

那么在這樣的預(yù)期下，中國應(yīng)該怎么辦呢？

盛松成表示，中國始終保持著穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，在這樣的預(yù)期下，更要維持我們的貨幣政策，叫正常化的貨幣政策，不能再進(jìn)行寬松，如果執(zhí)行寬松的貨幣政策，人民幣匯率、資金流出的壓力就會(huì)更大。

第二，積極的財(cái)政政策應(yīng)該要加快落實(shí)。盛松成舉例：地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行，實(shí)際上是積極財(cái)政政策的重要組成部分。今年的地方政府專項(xiàng)債，1-7月份只發(fā)行了全年的37%。而2019年同期發(fā)行占比為80%，2020年發(fā)行占比為60%。說明前一段時(shí)間發(fā)行速度比較慢，但是從8月份開始發(fā)行加速，到現(xiàn)在為止，今年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行量在全年的發(fā)行量中占比已超75%。

盛松成認(rèn)為，一方面保持貨幣正常化，另外一方面加快推進(jìn)落實(shí)積極的財(cái)政政策，這應(yīng)該是我們應(yīng)對(duì)的方法。

其他聲音

中國銀行研究院分析認(rèn)為，今年人民幣匯率保持基本穩(wěn)定取決于多種因素。2021年前三季度中國GDP同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%，經(jīng)濟(jì)基本面呈穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。其次，受中國國際收支順差顯著擴(kuò)大影響，人民幣在全球非美元貨幣中表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾11月30日表示，隨著通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提前幾個(gè)月完成縮減購債，市場隨之做出反應(yīng)，當(dāng)天歐美股市大幅下挫。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉告訴記者，美元在走強(qiáng)，造成其他主要國家貨幣對(duì)美元貶值，而人民幣對(duì)美元匯率依舊保持堅(jiān)挺。唐建偉解釋說，人民幣堅(jiān)挺一方面是由于中國央行貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”，不會(huì)緊跟美聯(lián)儲(chǔ)政策，另一方面由于貿(mào)易高順差和海外投資者看好人民幣資產(chǎn)等因素將支撐人民幣匯率。唐建偉預(yù)計(jì)，12月人民幣對(duì)美元匯率仍會(huì)維持相對(duì)強(qiáng)勢表現(xiàn)，不會(huì)出現(xiàn)貶值趨勢。

去年的7.1就像是一場夢，醒了很久還是很感動(dòng)

今年以來，人民幣匯率是走出了一個(gè)“M”型——貶值、升值、震蕩。今年以來，人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)升值2.6%。

從年初至3月底，人民幣在波動(dòng)中貶值，人民幣兌美元匯率中間價(jià)由年初6.47跌至3月底6.57，小幅貶值約1.4%。

從4月初到6月初，人民幣匯率呈現(xiàn)明顯升值態(tài)勢，從6.56附近升至6.36，漲幅約3%。

從6月底至今，人民幣匯率進(jìn)入震蕩期，總體略有升值，人民幣兌美元匯率中間價(jià)從6.46波動(dòng)上升至6.37，升值1.4%左右。

去年5月底的7.1，現(xiàn)在看來就像一場夢。

值得注意的是，9月以來，美元對(duì)人民幣匯率和美元指數(shù)開始出現(xiàn)顯著背離，人民幣匯率和美元指數(shù)出現(xiàn)同時(shí)走強(qiáng)的局面。

所以我們看到的是，整個(gè)11月，人民幣對(duì)美元即期匯率較10月末的6.4009累計(jì)升值308個(gè)基點(diǎn)，升幅0.48%。

但美元對(duì)其他國家貨幣展現(xiàn)出了強(qiáng)勢位置，比如：

今年迄今為止，土耳其里拉已兌美元已重挫45%，僅11月就貶值28.3%；

歐元兌美元一度跌至2020年7月以來的最低水平；

澳元兌美元在11月底創(chuàng)下三個(gè)月來新低，俄羅斯盧布更慘，創(chuàng)下六個(gè)月來新低；

日元今年也貶值9%，泰國、韓國本幣貶值幅度在7%以上。

這種情況，對(duì)于用美元結(jié)算的中國出口商來說是此消彼長、雪上加霜——

進(jìn)口國貨幣對(duì)美元貶值，意味著進(jìn)口成本增加，或?qū)⒋靷M(jìn)口商的采購意愿；

出口國貨幣對(duì)美元升值，這不用說了咱都懂。

年關(guān)的結(jié)匯壓力

12月至春節(jié)關(guān)口，人民幣匯率是我國出口企業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)，外貿(mào)企業(yè)們習(xí)慣于逢高結(jié)匯好過年，強(qiáng)大的結(jié)匯需求或?qū)⒅С秩嗣駧艆R率走強(qiáng)。

2020年年底，我國出口修復(fù)形成一定量的外匯流入。隨著年底企業(yè)“持幣觀望”態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，真實(shí)結(jié)匯需求提升，去年12月底結(jié)匯率飆升至70.58%，銀行代客結(jié)售匯出現(xiàn)大額順差，為人民幣匯率形成支撐。

中信證券分析師明明在本周報(bào)告中寫道：“考慮到當(dāng)前國內(nèi)非金融企業(yè)外匯存款處于歷史高位，疊加明年春節(jié)早于往年，預(yù)計(jì)后續(xù)結(jié)匯高峰或有所提前。”

興業(yè)研究則認(rèn)為，當(dāng)前人民幣匯率是典型的買盤主導(dǎo)市場，短線強(qiáng)勢震蕩甚至突破前高不無可能。然而，與本輪人民幣升值的前中期不同，待購匯盤“悄然壯大”且“蟄伏觀望”。農(nóng)歷春節(jié)后剛性結(jié)匯盤退卻，人民幣匯率有望修復(fù)相對(duì)基本面的高估。

中國銀行研究院在展望2022年匯率走勢時(shí)指出，在中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、外需增速大概率放緩、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化等因素的影響下，人民幣匯率可能面臨一定的貶值壓力。但中國經(jīng)濟(jì)仍具有較強(qiáng)韌性，政府政策調(diào)控工具充足，人民幣匯率大概率仍將在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。