明年或加息3次！通脹爆表，美聯(lián)儲終于“改口”了，美股道指劇震550點(diǎn)！IMF發(fā)出警告…

面對數(shù)十年來最嚴(yán)峻的通脹形勢，美聯(lián)儲宣布將提前結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，并暗示傾向于在2022年以比預(yù)期更快的速度上調(diào)利率。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月15日，美聯(lián)儲宣布，將把每月對美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）的購買規(guī)模減少300億美元（原計(jì)劃為每月減少150億美元），幅度是之前的兩倍，按此推算該資產(chǎn)購買計(jì)劃料于明年年初，而不是年中結(jié)束。并預(yù)計(jì)在2022年加息三次，以控制通貨膨脹的速度。

美聯(lián)儲的決定消除了影響今年股市的一個(gè)重大不確定性因素，令股市得到提振，受此消息影響，15日美股探底后全線收高。

美聯(lián)儲Taper速度加倍

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月15日，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱，將加快縮減債券購買規(guī)模，并預(yù)計(jì)在2022年加息三次，以控制通貨膨脹的速度。

據(jù)報(bào)道，美聯(lián)儲于11月首次宣布要每月縮減150億美元債券購買規(guī)模，而本月15日的聲明表示，將加快縮減的速度。從明年1月開始，美聯(lián)儲將減少購買價(jià)值200億美元的國債和價(jià)值100億美元的抵押貸款支持證券。

根據(jù)美聯(lián)儲官員目前的預(yù)估，美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率將在2022年升至0.9%，高于9月預(yù)期的0.3%。

但15日，美聯(lián)儲會(huì)后宣布，聯(lián)儲貨幣政策委員會(huì)（FOMC）的委員一致決定，保持0到0.25%的政策利率聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）維持在0.15%不變，將隔夜逆回購利率維持在0.05%不變，符合市場的普遍預(yù)期。

點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)明后年將各加息三次

本次會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖顯示，相比今年9月上次發(fā)布的點(diǎn)陣圖，預(yù)計(jì)2022年、即明年加息的美聯(lián)儲官員增加8人，增至17人，只有一人預(yù)計(jì)明年不會(huì)加息，共有12人預(yù)計(jì)屆時(shí)利率在0.75以上，約占預(yù)測總?cè)藬?shù)的67%，9月時(shí)只有3人這樣預(yù)測。本次所有18人都預(yù)計(jì)2023年利率會(huì)高于1%，較9月預(yù)期這一水平的人數(shù)增加9人，其中11人預(yù)計(jì)后年利率高于1.5%，占預(yù)測總?cè)藬?shù)的61%以上，9月時(shí)這樣預(yù)測的只有3人。有13人預(yù)計(jì)2024年利率高于2%，占預(yù)測總?cè)藬?shù)的72%以上。

以一次加息25個(gè)基點(diǎn)估算，以上點(diǎn)陣圖結(jié)果就意味著，三分之二的官員預(yù)計(jì)，2022年全年至少加息三次，在2022年加息的基礎(chǔ)上，約六成官員預(yù)計(jì)，2023年全年也將至少加息三次。七成官員預(yù)計(jì)，2024年全年至少加息兩次。

美聯(lián)儲還公布，聯(lián)儲官員的明后兩年利率預(yù)期中位值分別為0.9%和1.6%，較9月的上次預(yù)期均上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，2024年預(yù)期利率中位值為2.1%，較9月上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

不再稱通脹提升為“暫時(shí)性因素引發(fā)”

據(jù)財(cái)聯(lián)社，從文本措辭變化來看，今年最后一次FOMC決議中也出現(xiàn)了顯著的變化。在經(jīng)濟(jì)綜述部分，美聯(lián)儲雖然繼續(xù)強(qiáng)調(diào)疫情對行業(yè)的影響，但也增加了“近幾個(gè)月來就業(yè)穩(wěn)健增長，失業(yè)率實(shí)質(zhì)性降低”這樣的描述。美聯(lián)儲同時(shí)表示，疫情和經(jīng)濟(jì)重啟引發(fā)的供給失衡繼續(xù)成為通脹水平持續(xù)走高的推手。具有標(biāo)志性意義的是，美聯(lián)儲在12月聲明中刪除了有關(guān)“主要由暫時(shí)性因素引發(fā)通脹提升”的表述。

有趣的是，美聯(lián)儲在12月決議中也刪掉了有關(guān)平均通脹目標(biāo)的描述，取而代之的是承認(rèn)“通脹超過2%的目標(biāo)已經(jīng)有一段日子”，同時(shí)維持現(xiàn)有聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的限定條件也變成僅關(guān)注充分就業(yè)目標(biāo)。

對于疫情的影響，和前幾次會(huì)后聲明一樣，本次聲明仍認(rèn)為，“部分經(jīng)濟(jì)繼續(xù)取決于疫情發(fā)展形勢”，并重申上次聲明所說的“接種的進(jìn)展和供應(yīng)限制緩和料將支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)繼續(xù)增長，以及通脹下降”。

不同于上次的是，這次并未只是說“經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍存在”，而是擴(kuò)充了這句話的內(nèi)容，表述為：“經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍存在，包括來自新變異病毒的（風(fēng)險(xiǎn)）。”

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上表示：“經(jīng)濟(jì)發(fā)展和前景的變化為貨幣政策的變化提供了依據(jù)，貨幣政策將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供適當(dāng)?shù)闹С帧?/b>”貨幣政策聲明稱：“與疫情相關(guān)的供需失衡以及經(jīng)濟(jì)的重新開放繼續(xù)導(dǎo)致通脹水平上升。”

據(jù)央視新聞援引美國勞工部當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日公布的數(shù)據(jù)，美國11月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）上漲了0.8%，同比上漲6.8%，達(dá)到1982年6月以來的最高水平，也是目前大多數(shù)美國人見過的最高通脹率。

美聯(lián)儲大幅調(diào)高了2021年的通脹預(yù)期，將所有項(xiàng)目的通脹預(yù)期從4.2%調(diào)高至5.3%，將不包括食品和能源的通脹預(yù)期從3.7%調(diào)高至4.4%。對2022年的預(yù)期是總體通脹增長率2.6%，核心通脹增長率2.7%，均高于9月。與此同時(shí)，對2021年失業(yè)率的預(yù)測從9月份的4.8%降至4.3%。

美聯(lián)儲下調(diào)了美國今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年GDP增長5.5%，低于9月份的5.9%。將2022年的經(jīng)濟(jì)增長率從3.8%上調(diào)至4%，將2023年的增長率從2.5%下調(diào)至2.2%。

IMF：全球債務(wù)水平增幅已創(chuàng)二戰(zhàn)后新高

據(jù)財(cái)聯(lián)社，就在美聯(lián)儲公布12月FOMC決議前幾個(gè)小時(shí)，國際貨幣基金組織在官方博客發(fā)布了一份研究報(bào)告，警告全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的過程，可能會(huì)對疫情期間激增債務(wù)的可持續(xù)性造成沖擊。

根據(jù)IMF最新的全球債務(wù)數(shù)據(jù)庫，該組織宣布2020年全球債務(wù)水平達(dá)到226萬億美元，與GDP的比例激增28%至256%，這也是二戰(zhàn)后債務(wù)水平上升最快的一年。眼下全球政府需要在創(chuàng)歷史新高的公共/私營部門債務(wù)水平、奧密克戎變種病毒和高企通脹的種種挑戰(zhàn)下艱難求索。

IMF指出，在最新一輪舉債潮中，公共債務(wù)的積累占比略超半數(shù)，這也使得全球公共債務(wù)與GDP的比值達(dá)到創(chuàng)歷史新高的99%。與金融市場的普遍認(rèn)知一致，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也是這一輪“放水潮”的絕對主力，這些國家的公共債務(wù)水平/GDP比例，已經(jīng)從2007年的70%激增至2020年的124%。

隨著在全球央行的政策焦點(diǎn)從提供流動(dòng)性轉(zhuǎn)向抑制通脹，利率的抬升也意味著財(cái)政政策需要更加積極有為。IMF在報(bào)告中提及，歷史顯示在利率抬升階段財(cái)政政策的效力將會(huì)減弱，意味著提升政府支出（或減稅）對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)的影響將變?nèi)酰珪?huì)進(jìn)一步加大財(cái)政壓力，同時(shí)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂會(huì)加劇。

IMF同時(shí)警告稱，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于全球加息速度快于預(yù)期，以及經(jīng)濟(jì)增速放緩。金融環(huán)境的顯著收緊將會(huì)對那些高負(fù)債的政府、企業(yè)和家庭造成更大壓力，如果公共和私營部門被迫同時(shí)去杠桿，經(jīng)濟(jì)增長的前景將遭受重創(chuàng)。

如果明年美聯(lián)儲真加息，外貿(mào)人對匯率就要做好準(zhǔn)備了！