今年歐洲的12月比往年更冷了一些，歐洲許多地區的冬天提前到來了。這樣的天氣也使得歐洲的能源危機進一步加劇，德國和法國的電價在歷史高點附近徘徊。寒冬還要持續較長的一段時間，使得本已緊張的庫存將面臨進一步的壓力，早些時候的需求高峰使能源價格在本季度余下的時間里將繼續上漲。除了需求上升之外，隨著全球對大宗能源商品的競爭加劇，以及歐洲的天然氣供應不足，歐洲還將面臨供應緊張的局面。

由于俄羅斯在其與烏克蘭邊境集結軍隊后，美俄兩國關系日益緊張，歐洲天然氣價格飆升。目前天然氣的價格僅略低于10月初創下的歷史高點。人們擔心，如果沖突真正爆發，俄羅斯的出口可能會受到廣泛的制裁。此外，上周挪威最大的天然氣田之一Troll的生產意外遭遇中斷，挪威的天然氣出口量也因此下降了近13%，這也激發了歐洲天然氣市場的看漲情緒。

隨著天然氣價格上漲和供應緊張，在許多歐洲國家，動力煤在能源結構中的重要性不斷上升。雖然多年來，歐洲國家減少了對化石燃料的使用，但目前異常寒冷的天氣迫使許多發電廠重新增加對化石燃料的使用，從而滿足不斷增長的電力需求。與此同時，隨著需求飆升，歐洲的電價也被推高至創紀錄水平，生產在成本方面正面臨雙重打擊。隨著大宗能源商品價格不斷上漲，化石燃料使用量的增加，歐洲碳信用額度（European carbon credits）在去年第四季度就越來越高。雖然碳排放許可的交易價格比最近的峰值低10%左右，但其價格仍比年初高出150%。

人們普遍認為，歐洲是推動脫碳的主要力量之一。因此，今年下半年歐洲大陸海運煤炭進口量持續增長的情況，這多少有些讓人驚訝。然而，由于冬季前歐洲的天然氣庫存水平較低，因此作為歐洲大陸主要天然氣供應國俄羅斯所帶來的不確定性將被進一步放大。其結果是，動力煤的命運出現了暫時的逆轉。上個月，歐洲港口的煤炭卸貨量創下2019年10月以來的最高紀錄，達到970萬噸，比上年同期增長45%。根據過去兩周的卸貨量，12月的卸貨量可能會保持類似的同比增長，超過1000萬噸。然而，今年的進口總額看起來仍將比2019年疫情前的水平低25%。

歐洲越來越依賴從俄羅斯進口的煤炭。自2016年以來，俄羅斯在歐洲海運煤炭市場的份額增加了一倍，達到41%，與此同時，歐洲煤炭的總進口量下降了逾三分之一。俄羅斯已經成為歐洲市場的主要煤炭供應國，此前位居供應量第一位的哥倫比亞的份額已經下降到10%。澳大利亞是另一個贏家，它的市場份額翻了一番，之前一些運往中國的煤炭轉向運往歐洲的港口。今年歐洲港口澳大利亞煤炭的平均卸貨量為150萬噸，比2020年增加了約50%。

近年來，歐洲與哥倫比亞的長距離煤炭貿易的衰退，導致好望角型船的市場份額縮水。俄羅斯的煤炭出口占據的地位日益重要，這使得適合短距離運輸的巴拿馬型船日益成為主導船型。然而，在中國對澳大利亞煤炭實施進口禁令之后，從澳大利亞運往歐洲的煤炭量不斷增加，使得噸位更大的好望角型船收回了部分損失的業務。

由于天然氣和煤炭的庫存仍然很低，歐洲提前到來的冬季似乎將使未來幾個月的煤炭進口量保持高位。能源危機已經導致可再生能源的交易量達到了創紀錄的水平，這表明明年冬天再次出現的可能性不高。隨著東歐緊張局勢加劇，美國和歐洲可能對俄羅斯貿易實施更多制裁，煤炭交易商可能會尋求從其他國家采購這種大宗商品的渠道。鑒于俄羅斯是歐洲最近的供應國，無論采取其他任何方式，都將增加貨物運輸的成本。