去年年初在紐約證交所上市后，以星航運股價一飛沖天，成為2021年表現(xiàn)最好的美國IPO之一。雖然市場預(yù)計航運業(yè)熱潮短期內(nèi)不會緩解，但彭博社評論認為，航運業(yè)再次出現(xiàn)一窩蜂訂單熱潮，前景難料。

過去兩年隨著運價飆漲，航運公司業(yè)績創(chuàng)下新高，2021年全球集運公司營業(yè)利潤高達1500億美元，超過蘋果和微軟營業(yè)利潤總和。今年，市場普遍預(yù)期在疫情困擾下全球供應(yīng)鏈危機難解，運價仍將維持高位。

在收入暴增的同時，全球航運股價也在創(chuàng)造新紀錄，過去只在歐洲或亞洲上市的集運公司開始沖向美國籌資。作為全球第十大集運公司的以星航運于去年1月成功在紐交所上市，首次公開發(fā)行（IPO）1450萬股普通股，每股15美元。自上市之后，以星航運股價一路沖高，目前仍高掛60美元以上。

以星航運推出的跨太平洋航線服務(wù)滿足美國蓬勃發(fā)展的消費者需求，是最能盈利的航線之一，約占集裝箱數(shù)量的40%。許多航運公司趁機利用大筆現(xiàn)金收入改善財務(wù)體質(zhì)，包括償還債務(wù)、投資碳減排，并在物流等領(lǐng)域創(chuàng)造價值收購，同時也增加股東派息。

然而，過去十年來航運業(yè)惡名昭彰，即使如今因疫情而盈利，市場仍無法完全信任航運業(yè)。彭博社的報道指出，在之前的激烈競爭下，航運業(yè)瘋狂造船導(dǎo)致運價暴跌，2008-2019年間航運業(yè)平均營業(yè)利潤率為-1.5%。

盡管供應(yīng)鏈危機遲遲無法緩解，但許多投資者認為目前市場繁榮不會持續(xù)到今年之后。從以星航運大股東動向已經(jīng)可以看出端倪，去年夏季德意志銀行還持有以星航運12%的股份，但現(xiàn)在已經(jīng)開始拋售套現(xiàn)。

另外，雖然以星航運最近開始購買二手船，但大多數(shù)船舶仍為租賃，這意味著以星航運將面臨飛漲的租金壓力。從2023年開始，以星航運將新租25艘低排放船舶，也會增加凈債務(wù)。而且以星航運不是唯一一家積極擴張運力的航運公司，截止2021年底集裝箱船手持訂單占現(xiàn)有船隊比例已經(jīng)膨脹到接近25%。

不過，以星航運認為，新船訂單激增不一定導(dǎo)致大規(guī)模運力過剩，因為即將生效的新環(huán)保法規(guī)將迫使船舶減速，并要求更多船舶運載相同數(shù)量的貨物。此外，以星航運認為美國港口擁堵的現(xiàn)象可能會持續(xù)許久。

彭博社指出，“鑒于航運業(yè)的糟糕紀錄，很難相信未來發(fā)展會如此平穩(wěn)”，航運業(yè)要能抵抗風(fēng)險擴張誘惑，才能讓投資人相信真的改頭換面。至于 2023 年更多新造船交付運營后，行業(yè)新常態(tài)會是什么樣子，現(xiàn)在沒人能夠準確預(yù)測。