全球最大的金融衍生品交易所進入動蕩的集裝箱貨運市場

為什么集裝箱市場的FFA姍姍來遲

遠期運費協議FFA是一種運費風險管理工具，具備套期保值（規避風險）和價格發現的功能。協議規定了具體的航線、價格、數量等要素，且雙方約定在未來某一特定時點，依據即期運費指數進行現金差額結算。

雖然航運衍生品產品在干散貨和油輪運輸領域已經很成熟，但在集裝箱運輸領域卻沒有獲得太大的吸引力。

此前，廣州博康曾發文表示：“在中國，干散貨運輸一般使用FFA遠期運費協議比較廣泛。集裝箱運力期貨也有望為航運產業提供公開、透明的價格體系，幫助各出口企業更好地避免因為運費波動產生的損失，同時對于整個產業鏈的穩步、健康發展有著重要的推動作用。”

在FIS的一份新聞稿中，Seko Logistics的Keith Gaskin解釋了為何集裝箱FFA花了這么長時間才能獲得關注：“衍生品之所以在10年前首次出現時沒有起步，主要原因是市場缺乏流動性，但是這種情況已經改變，目前市場擁有流動性，就可以利用其可以更好地分散風險。”

CME推出集裝箱遠期運價協議

總部位于美國的衍生品交易所芝加哥商品交易所集團(CME Group)將于明年初開始提供集裝箱遠期運價協議結算服務。

合同將從2月底開始在中國和美國、北歐和地中海之間的航線上推出，使用Freightos波羅的海指數（FBX）進行結算。

波羅的海交易所(Baltic Exchange)首席執行官Mark Jackson在今年上半年曾評論稱:“每日FBX指數為市場提供了一個可信和完全透明的參考點，它基于全球最大的多式聯運運費率數據庫，使用來自物流供應商的實時數據，并由一個機構監管，該機構的信息已經支撐了干散貨、石油和天然氣運輸市場上價值數十億美元的實物和遠期貨運合同。”

集裝箱遠期運費協議(FFAs)的利益相關者認為，大型清算機構的參與將對集裝箱遠期貨運協議市場產生重大推動作用。

衍生品經紀商Freight Investor Services（FIS）稱，去年集裝箱市場運價的不可預測性，以及對物流鏈的影響，導致許多人在未來定價中尋求更多確定性。

FIS戰略董事總經理Alex Pereira Inacio表示:“如果說有什么好時機可以將這一策略應用到集裝箱貨運市場，那就是現在。”

2022年3月的合約已準備就緒

CME期貨合約的首個交易月是2022年3月，正在等待監管審查，合同將每40英尺當量單位（feu）美元計價。

波羅的海交易所(The Baltic Exchange)發布的6個日指數將成為焦點，該交易所使用了貨運預訂平臺Freightos的數據。

CME為其合約選擇了一些規模更大、波動性更強的航線，尤其是FBX1，衡量的是中國-美國西海岸的運價。

以FBX1計算的運價從疫情前的1,400美元/ FEU飆升至去年9月的20,000美元/FEU,本周，價格回落至14,616美元/FEU。

受到利益相關者熱烈支持

Freightos首席執行官Zvi Schreiber在領英上寫道:“這將把集裝箱運輸帶入一個新的金融復雜化時代。”

FIS衍生品經紀商Peter Stallion稱，CME所此舉是集裝箱市場的決定性的一步，在此之前，集裝箱市場經歷了一段極其動蕩和混亂的時期，在運輸瓶頸和集裝箱設備短缺的作用下，運價經歷了一年創紀錄的波動。

Schreiber評論到：“時機再好不過了，這種波動讓股市市場看起來很穩定，我們的研究顯示，航運合同已從固定市場轉向現貨市場。”

“進口商和出口商都需要一種方法來對沖高昂的運價，而承運人需要對沖運價下跌的風險。貨代公司可能在任何一個方向上都會有風險，更需要對沖。”

貨運代理Tiba Group首席執行官Javier Romeu曾表示：“由于波動性處于歷史最高水平，我們看到托運人對獲得固定的長期合同的需求不斷增加，而承運人并不總是感到滿意。作為貨運代理，我們將FFA視為填補這一空白的正確工具。